40、乙公司2012年2013年部分财务指标如下：

财务指标	2012年	2013年
销售净利率	8%	9%
总资产周转率	0.15	0.12
股权比率	50%	40%

要求：
（1）计算乙公司2012年和2013年的总资产收益率和权益乘数；
（2）计算乙公司2012年和2013年的净资产收益率；
（3）利用杜邦分析法对乙公司净资产收益率变化的原因进行简要分析。
正确答案：教材P203和P151和P206
（1）2012年的总资产收益率=8%*0.15=1.2%
2013年的总资产收益率=9%*0.12=1.08%
2012年的权益乘数=1÷50%=2
2013年的权益乘数=1÷40%=2.5
（2）2012年的净资产收益率=1.2%*2=2.2%
2013年的净资产收益率=1.08*2.5=2.7%
（3）2012年净资产收益率高于2012年净资产收益率=2.7%-2.4%=0.3%
首先，2013年乙公司总资产收益率低于2012年，说明乙公司的资产盈利能力有所下降。
其次，2013年乙公司权益乘数高于2012年，说明乙公司2013年利用负债杠杆较为充分，一定程度上弥补了资产盈利能力的不足，但这种高杠杆经营方式有着较大的风险，当资产盈利能力进一步下降时，企业可能要承担更大的损失。
因此，乙公司应该提高资产盈利能力，并适当关注于权益乘数是否过高。